1万亿资金来了 降准正式落地 金融活水润实体经济！

【1万亿资金来了 降准正式落地】近日，中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，正式释放约1万亿元长期流动性资金。这一举措标志着2025年首次全面降准落地，旨在通过优化银行体系流动性结构，为实体经济注入强劲动力。降准的具体操作分为两个层面：一是全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，二是阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%降至0%。前者覆盖了除已执行5%存款准备金率的金融机构外的所有银行，后者则精准支持了汽车消费、设备更新等特定领域。据测算，此次降准后，金融机构加权平均存款准备金率将从6.6%降至6.2%，释放的1万亿元资金将直接增加银行体系的长期稳定资金来源。

此次降准的背景源于当前经济形势的复杂性与不确定性。尽管中国经济延续恢复态势，但受市场预期疲弱、房地产市场尚未企稳及外部环境变化等因素影响，经济景气度面临一定压力。制造业PMI连续多月处于荣枯线以下，企业融资成本偏高，中小微企业融资难问题依然突出。在此背景下，央行选择通过降准这一传统货币政策工具，向市场释放积极信号，稳定市场主体预期。

降准的直接影响首先体现在资金面波动平抑上。5月份政府债供给压力增大，超长期特别国债、商业银行注资特别国债的发行对流动性形成一定缺口。降准释放的资金将有效填补这一缺口，确保货币市场利率稳定。同时，降准降低了银行负债成本，增强了银行负债的稳定性。据民生银行首席经济学家温彬分析，降准后银行负债成本每年可节约约150亿至200亿元，这为银行向实体经济让利提供了空间。

在实体经济层面，降准的传导效应已开始显现。汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率的下调，直接增强了这两类机构对汽车消费、设备更新等领域的信贷供给能力。某汽车金融公司负责人表示，降准后公司可释放更多资金用于支持新能源汽车购置贷款，预计年内贷款规模将增长20%以上。此外，降准还为银行体系提供了长期低成本资金，稳定了信用扩张，提升了银行对消费、外贸、科技创新、小微民企等领域的支持力度。

从更宏观的视角看，降准与财政政策的协同效应尤为关键。央行行长潘功胜指出，降准释放的资金将强化货币与财政政策的协同，稳定社融增长。今年以来，商业银行审批通过的“白名单”贷款已增至6.7万亿元，支持了1600多万套住宅的建设和交付。降准后，银行体系流动性更加充裕，有望进一步加大对房地产、基建等领域的信贷支持，推动经济企稳回升。

市场对此次降准的反应积极。A股市场在降准消息公布后，金融、地产等板块涨幅居前，显示出投资者对流动性改善的预期。债券市场方面，降准后市场利率下行预期增强，债券价格普遍上涨。某券商固收首席分析师表示，降准将推动10年期国债收益率下行5至10个基点，为债券市场带来利好。

展望未来，降准的后续效应仍将持续释放。专家普遍认为，年内还有进一步降准的空间，降准幅度可能达到0.25至0.5个百分点。同时，央行还可能通过下调政策利率、优化结构性货币政策工具等方式，进一步降低实体经济融资成本。金融监管总局局长李云泽表示，将指导金融机构继续保持房地产融资稳定，有效满足刚性和改善性住房需求，强化对高品质住房的资金供给。

此次降准的落地，不仅为市场注入了流动性，更传递了政策层稳增长的决心。在复杂多变的国内外环境下，降准作为逆周期调节的重要工具，正发挥着稳定预期、激发活力的关键作用。随着政策效应的逐步显现，中国经济有望在金融活水的滋养下，实现更高质量的发展。